【本報訊】中國移動（941）昨日公布，截至去年12月底止全年度純利280.15億元（人民幣．下同），增長55.41%，較市場預期略高。不過，該公司去年客戶平均每月消費（ARPU）145元，則在市場預期的下限水平。雖然該公司有龐大的現金流量，董事局仍決定不派末期息，但表示會在完成收購8省市移動網絡後重新檢討股息政策，考慮在往後的財政年度開始派發適量股息。

該公司股價早段曾升0.5元，但中午宣布業績不派息後，股價回落至24.85元收市，倒跌0.1元或0.4%。分析員對該公司業績，尤其是財務控制大致滿意，但質疑其3年資本開支預算下調幅度不夠大。

客戶流失率上升
中移動去年底市場佔有率由前年的77.5%跌至72.4%，客戶流失率則由5.4%增至6.6%，但該公司董事長兼首席執行官王曉初認為，這已屬全球最低比率的公司之一，尤其月費在300元以上的高用量客戶，流失率只有0.5%，此類客戶（佔總客戶人數兩成）却佔了公司總收入六成以上，同時該公司十分有信心留住這些客戶，聯通的CDMA不會構成威脅。

減資本開支預算
雖然電訊設備造價降幅較大，隨着中移動網絡使用率達到83.3%，加快購建機樓和鋪設傳輸網絡，令資本開支只較預算少4億美元，達至51億美元，同時今明兩年資本開支只會下調至45億美元及41億美元，較去年預算少16.67%及24.07%，2004年則減至38億美元。
王曉初稱，派息與否最主要取決於公司現金流量。被問到會否因投資第三代流動電話（3G）而押後派息，他只說，按其個人意見，3G進入商業使用還要兩年或更長時間，若該公司業務增長快，投資收益高過銀行存款及股息回報率，作為管理層便應保留資金供發展之用，為股東創造更高價值。
對於該公司EBITDA率，因電話線路租費及網間結算費下調，而進一步升至60.1%，他估計這項比率還要5至10年時間，才會降至50%合理市場水平。