電訊盈科上周公布02年度業績，因Reach的撇帳和出售CSL產生的會計虧損，導致業績轉盈為虧。如果注意電盈的經常收益，其核心業務在面對強大競爭下出現倒退，電訊業務的營業額下跌不少，只有本地數據稍為增長4%。觀乎電盈近期的重點項目──電子商貿，雖然按年度比較算是增長迅速，但於去年下半年已大幅回落，而且業務的毛利率只得單位數字，對盈利貢獻不大。結果，電盈不得不把股東熱切期望的派息期押後。

衝出香港進度慢
似乎，電盈的老本行（不計數碼港貝沙灣等樓宇買賣）在面對香港激烈的競爭環境和持續經濟不景，仍然無法力挽狂瀾，管理層也拿不出甚麼板斧扭轉形勢；而公司最大的成績，卻是成功控制營運開支，包括裁員、外判和緊縮開支，才令業務EBITDA上升。
電盈一直希望衝出香港，令業務更多元化，但去年公司94%營業額仍來自香港，比前年只微減1%，看來大中華和海外拓展在去年一整年未見成績。而且，海外業務多屬系統整合和資訊科技服務，毛利率遠遠低於老本行電訊服務。總而言之，電盈管理層在財技和成本管理方面表現不俗，但未來業務發展則幾近交白卷。