近一個月人民幣兌美元曾一度急貶最多達2.8%，市場上外滙賭盤雖已幾近離場，但企業客因應營運需要而仍持有的人幣遠期對沖合約，可能定價上沒有預算跌勢如此急，或令對沖「冚唔晒」，合約無法滾存而要終止。企業客會否因外滙損失引至信貸償還出問題，令銀行撥備增加，惹市場關注。金管局重申，有關遠期合約餘額已遞減，不應對銀行財政狀況構成重大影響。

多間銀行主管及分析員亦指，相關遠期對沖合約餘額應已接近尾聲，數月前人幣滙率相對穩定時，很多合約已平盤離場，仍滾存至今的亦可能僅餘三、四期，至明年初便屆滿，上半年雖有個別企業客或因外滙損失導致銀行少量提撥，惟預期對下半年撥備影響有限。

消息指，今年以來，金管局已一直就中小企及商業客，所涉人幣遠期對沖合約，如目標可贖回遠期合約（TRF）進行定期專項調查（thematic survey），並要求銀行透過書面承諾方式，掌握客戶在多間銀行同時開立的對沖合約餘額。

有關遠期合約一般年期雖達一、兩年，但每個月底要對價，若跌價銀行會要求客戶追補抵押品。自去年8.11滙改後人幣持續貶值，至今所剩合約無論規模及期數，應已接近「水尾」。惟近期人幣急貶，據悉有些每月仍「撐住」滾存的遠期合約企業客，可能資金「乾塘」，「都無法再carry」。
另一情況是人幣持續走弱多時，企業遭客戶「減價cut單」，但企業已按原來材料、人工等支出估算，購入的對沖合約金額未能中途調減，故出現「白頭片」、即合約變相被迫「做大咗個盤」，遇上近月滙率急貶，或造成外滙損失。消息指企業需現金流周轉，倘因此而影響本身償付能力，不排除個別嚴重個案，會出現信貸違約，故要審慎監測今年度銀行的工商信貸撥備會否增加。
金管局發言人回應指，據當局一直對銀行審慎管理信貸風險的要求，銀行與企業客戶進行金融交易，須事前評估客戶財務狀況，包括其償還能力，設定合適交易額度，如客戶因市場變動影響現金流，銀行需加強管理。

發言人表示，該局並沒有銀行售予客戶尚未到期的人幣遠期對沖合約總額，但從業界了解，銀行在過去一年已減少與企業進行此類交易，這些交易餘額正逐漸減少，不應對銀行財政狀況構成重大影響。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑認為，近1個多月人幣滙率最多曾由每美元兌6.75急貶至6.96，企業遠期合約若對沖不足，自然會有損傷，但相信未必會導致企業虧損或銀行撥備增加，除非公司本身生意已有問題；而最近內地經濟趨穩，除房地產外各行業均有改善，料企業能應付有限度的外滙損失。

記者：劉美儀

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