至於5月沽貨離場又是否一個可行策略?美國亦有一個相關而有趣的研究,雖然並非單單針對5月份,但此策略的平均回報亦不俗。首先,將一年12個月分成兩個時段,就是由5月至10月,及由11月至翌年的4月止,兩個「6個月」的投資期。根據統計顯示,由1950年至2009年這60年間,道指在第一個投資期(即5月至10月)平均回報為0.4%,而在第二個投資期(即11月至翌年的4月)平均回報為7.4%。
同時,根據美國炒家通勝(StockTrader'sAlmanac)的研究,假若投資者用1萬美元,在每年的11月至翌年的4月間投資於道指指數基金,而在5月將資金全數取出並改為投資於如債券等定息工具,則由1950年至去年底,以此策略投資這1萬美元,已增至52.74萬美元。
可是假若你調轉來做,即在每年的5月至10月間投資於道指指數基金,而11月至翌年的4月間將資金全數取出並改為投資於債券,則這組合非但沒有進賬,至今仍虧損474美元!
從上述數據來看,美股在未來6個月豈非無運行?幸好這些統計是過往60年的平均數字,當中亦有例外的情況,惟例外的情況並不太多,尤其是在雙G壓力下,5月還是穩守突擊為佳。
譚紹興
作者為證監會持牌人士
電郵:mailto:
[email protected]