新興市場喘定，外圍股市及港股向好，單看表面風暴好像已稍為平息。不過，我認為整個新興市場危機，只是一個開始，但短期內一定不會去到爆煲的境地，因為要引發大風暴，一定要時間發酵。
事實上，印度和土耳其央行宣佈加息以抑止資金外流，從而穩定匯價，其實只是一個飲鳩止渴的舉動，假以時日又會再還原基本步。
過去幾年新興市場的經濟興旺，是全球量化寬鬆令游資四出外流的結果，去年6月新興市場爆發小危機，已暴露出經濟弱點。現在它們面對實體經濟下滑，按理是要靠減息刺激經濟，但現在加息是為了挺起匯價，實體經濟卻要付出進一步放緩的代價。還有一點，之前已提過今年是不少新興市場國債的到期年，以它們目前的弱勢，發債時一定要提高債息，才可吸引外來資金入場，而債息抽高正好是國際大鱷狙擊的藉口。

從此兩大宏觀因素去分析，新興市場的問題不會輕易解決。事實上，新興市場危機跟歐債一樣，最終會否爆煲還是次要，因為有過2008年的環球金融海嘯，大家早已對金融風暴早有預備及認知，多少也做足防範準備，而最重要反而是看大鱷們幾時配合消息出手造世界，令我們可在大浪中找緊一些出擊機會。
正因為我相信大風暴要時間發酵，而短期亦時機未到，加上內地應不受潛在風暴所影響，港股農曆新年後按理會靠穩，所以暫時仍會持有一些貨底過年。據一些炒開美股的朋友所說，道指日前雖然急挫，但有基本因素支持的公司，其實值得趁低吸納。因為新興市場出現問題，它們的股市亦好不到那裡，反而吸引一些游資流入較穩陣的市場，這點我絕對認同。

陳永陸
獨立股評人