氣象學上，當幾道低壓槽重疊，之間作用就會互相增強，最終形成掀起滔天巨浪的完美風暴。去年6月，A股入MSCI失利、上市公司股東瘋狂減持、中證監強制配資斬倉，幾樣不利因素在短時間內同步發生，觸發大股災。中央在7月落重藥暴力救市，藥力終有時限，威力最強的減持禁令在1月必須解除。另外，3月初召開兩會前，內地政局向來動盪。藥力失效，再加上政局不穩，A股可能即將迎來大幅震盪。

中證監自身難保

暴力救市有最重要兩招：第一，中證監去年7月8日宣佈半年內，股東不准減持，1月8日即將屆滿，一旦解禁，過去半年積壓的沽壓釋放，衝擊將非同小可。第二，中證監旗下的證金公司，動用1.3萬億公帑托市。兩會是唯一民間可以公開質疑政府政策的機會，屆時入市資金的運用、盈虧，必然飽受質疑。為減少壓力，中證監在3月前，必然必須拋出處理方案，如果稍有失當，將對股市有災難性後果。
要留意，如果A股再重啟股災模式，今次中央可能已再難以暴力救市。一方面，證金公司已經表明不再入市；另一方面，中證監目前亦自身難保。中央巡視組正雷厲風行調查貪腐，內地有消息指，中央正醞釀金融機構改革，將證監、銀監、保監合併成一個超級金融監管機構。在此政治環境下，中證監官員必然優先關注自己的權位，股市維穩已是次要。

【投資錦囊】
A股減持在本周五將解禁，即將面臨龐大拋售潮；中央在3月前，又必須交出之前萬億托市的處理方案，兩大不利因素令A股在短期內可能大幅震盪。
炒作指數★★

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出