一直以來，筆者都是股市好友，即使個股走勢欠佳都繼續持有，最多偶爾走走位，皆因士佳有個信念，只要是牛市，股價就會反覆上升，不應動輒止蝕而因小失大。
上述方法，在以往牛市一直管用，但到了這個人造牛市卻似捉襟見肘。無他，如果證實大市已轉為熊市，這便是有史以來最短的牛市，用傳統方法自然失利。筆者上周突然提出熊市論，期指一旦失守19358水平，已有九成機會是熊市，餘下一成機會，是大市在短期內大升特升，才可化腐朽為神奇。若在現水平橫行，那只是消耗剩餘購買力，還是熊市無疑。

首選流動性及變現力高股份

當然，對於牛熊定義言人人殊，有由32000跌至10000仍是牛市論者，也有由10000升至18000還屬熊市論者，既然大家定義不同，我就暫不論牛熊，只講升跌。如果好友在這周還未能絕地反擊，購買力再度消耗後，現水平再跌2000點的機會，就比升2000點大。
筆者認為，即使大市確認轉熊，讀者也不用太悲觀，因為熊有熊做法，過往熊市亦有逆市上升的個股，只是為數不多。今次與過往不同的是，從前在確認熊市前，不少個股早已跌至250日線以下，但今次仍有過半數個股企在250日線以上，這也是筆者仍緊盯個股的原因。
現時表現最好的股份，是受惠中央刺激內需及推行各類改革的政策受惠股。當別人都說熊市將至，讀者先要搞清楚，到底對象是大市還是個股。筆者相信，即使大市下跌，還會有個股率先回升，以機構投資者的角度去看，流動性及變現能力較高的個股，現在會較為吸引。

張士佳
華富嘉洛證券投資服務部董事
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