投資者一直未有放棄對美元的沽售。他們看淡美元，不但是質疑聯儲局的加息能力，更憂慮聯儲局有可能會繼續擴大量化寬鬆貨幣政策規模。
投資者有此憂慮是可以理解的，從上周四聯儲局公開9月22至23日的議息會議紀錄中，不難發現各委員曾討論如美國經濟遲遲未見好轉，應否繼續考慮加推量化金額以改善經濟；更有委員支持不論實體經濟好轉與否，也應考慮擴大量化規模以加快復蘇步伐。
擴大量化規模意味加印銀紙，當美元在市場上供應增加，幣值下跌在所難免。既然聯儲局一直未有放棄擴大量化規模的念頭，投資者對美元貶值的擔心也不無道理。

憂聯儲局擴大量化

雖然近期美國公佈的經濟數據普遍好轉，美企公佈的業績也使人喜出望外，但為何未能降低市場對美國經濟前景的憂慮？首先，據市場估計，美企第三季整體業績基本上仍將按年下跌22%；再者，美企業績扭轉，很大程度是拜弱美元所賜，不代表經濟改善。
反觀美國經濟，有兩點值得留意：
一、美國企業至今（截止9月份）已裁減逾26萬員工，企業一日未停止裁員，經濟的內在隱憂也難以消除。
二、本周五美國將公佈9月份二手樓銷售數字，這數字連續數月有出色表現，但眾所周知是依賴政府資金支撐所致，一旦缺乏政府資金情況或將不一樣，猶如9月的零售銷售數字，在缺乏政府換新車方案支撐下，隨即急跌。
現時美國政府支撐樓市的方案主要有兩招，每人8000美元的首次置業稅務優惠，及聯儲局購買1.45萬億美元按揭相關債券。但據了解，首置稅務優惠將於11月底完結，屆時樓市會失去一重要支柱，這正是投資者擔心聯儲局不但不能加息，甚至有機會擴大量化規模的原因。

美元弱勢首選澳元

聯儲局未有打消擴大量化規模的念頭，美國內在經濟又存隱憂，加上近期美元急跌歐美財金官員也不加以阻止，這一切均給予炒家更大信心沽售美元。當美元勢弱，我們要找一隻具潛力的外幣吸納，眾貨幣中最具實力的相信是澳元。
澳央行不用我們猜測，早於月初已展開加息周期，上周央行行長高調表示，澳洲經濟復蘇已出現，無理由繼續維持低息政策，更指該行不會「膽怯」於加息。言論隨即增強市場對澳央行可能提前於11月3日的議息會上，再加息0.25厘的預期。
當澳元息率接連上升，與美元息率無疑形成強烈對比，料澳元於90美仙支持力強，上望95美仙。
溫灼培
恒生投資服務有限公司首席分析員
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