【香港加息】大市防溫水煮蛙(許繹彬)
許繹彬
今日本港大型銀行12年來跟隨美國首次加最優惠利率,加幅為0.125厘,應該暫時對市場的心理影響大於實質,但此舉亦意味著超低息環境終將結束,未來息口會持續上升一段長時間,對物業市道一定會有衝擊。
另一方面觀乎港股方面,不經不覺尚有一周的交易,九月份又將迎來月結及季結;總結本月,恆指曾經試過本年低位26,210,此點數出現後,滿以為當所有數據及當四方八面一致看淡的況下,有說24,000,另有指23,000,最熊更說根本找不到之際,大市在上周連升四天,整週累近千點,上周五(21日)收報27,953點,升穿50天移動平均線,逐漸逼近28,000點關口;暫對比上月月結27,888來計算,不跌反升,且看本周期結及季結是否淡友再下一城,還是好友最終獲一次勝利。
筆者認為上周大市反彈都只源於臨近尾及中秋假期前,繼續借「沒有壞消息便是好消息」以及「一致看淡,必有反彈」的理論,好友借勢反擊,在上周五沒有「北水滋潤」的情況下,成交突然急增至1305億來一招挾淡倉,此成交可謂近月罕見;筆者認為,升浪能否持續,且看成交能否維持,若現階段仍看作技術性反彈,相信未為過態;但建議投資者應繼續以小注短炒為主,因為政治市的氣氛卻實仍在,萬一市況突然逆轉,走避不及,隨時會因小失大。因此在現階段可能會出現「未有大跌,亦不會大升」的情況,但投資者要保持理智謹慎,時刻要提醒自己,千萬別要因「溫水煮蛙」式的跌市掉以輕心,而墮入拾級而下的跌市陷阱,皆因投資者很容易因為不捨得沽貨而越買越低,而且投資者會漸漸適應價格逐步下調,加上市況並不是恐慌式大跌,當投資者越低越買,想等股價反彈而減持股份時,可能才發現自己已經投資注碼太多,最終可能「泥足深陷」。因此,若投資者真的想趁低吸納某隻股份,最好為自己整體的投資注碼額設置上限,例如減持其他股票套取資金,以買入心水股票,這樣比較容易控制風險。
此外,港匯亦於上周五回勇,大升近500點子,更創下15年來單日最大升幅,似有擺脫弱勢之態。筆者認為,帶動港匯大幅上揚的因素很多,除及臨近季度結算,以及新股招股等原因之外,筆者相信,由於近日港元拆息持續上升,本港銀行資金成本增加,而且美國亦將近加息,在市場憧憬香港亦會隨著美國加息的預期下,香港和美國的息差將會逐步收窄,或使投資者減少「買美元沽港元」。資金外流情況放緩,減輕港匯長期處於疲弱之勢。
而在上周四人民銀行亦與香港金管局簽署《關於使用債務工具中央結算系統發行中國人民銀行票據的合作備忘錄》,意味著人民銀行可能很快會在香港發行債券,減少商業銀行人民幣的可貸資金額。筆者認為,因為離岸人民幣匯率較容易受投機及套利影響,在香港發行央票會令離岸人民幣變得更緊絀,從而穩定人民幣匯率,當然亦有助鞏固香港作為全球離岸人民幣業務樞紐的地位。在人民幣走強而美元轉弱時,加上季結、招股活動等,終令港元大幅上升,一洗「頹態」。
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