本周初新世界中國（917）突然宣布批股，這次批股可謂早前供股的延續，事緣在本年2月，新中宣布以2供3方式供股集資，並由其控股公司新世界（017）自行包銷。
供股、批股等集資行動對新世界系及其小股東來說，相信一點也不陌生，新世界在去年2月才剛進行5供3的供股行動，照理管理層對市場的反應及投資者的「胃口」已有一定了解，才會進行新中的2供3集資，並自行包銷。可是由於市場對供股的反應一般，新世界要自行啃下3.75億股，令其在新中的持股量增至80.64%，新中因而未能維持25%以上的公眾持股量，故才引致今次新中批股，將持股量降低。
不知是否因去年新世界供股時，市場反應不俗，並出現超額供股的情況，促使管理層對新中的供股有過高期望？這次新中的批股價為每股2.9元，相對新世界的2.8元供股價，有0.1元利潤，故新世界在是次配售，可獲大約2620萬元特殊溢利。更有趣的是，據報道，新世界為增加批股吸引力，在這次批股中，會附送2年期的新中認沽期權，讓投資者有權利在2年後，以每股2.9元的價格將新中沽售回新世界！
換句話說，假若2年後新中的股價表現不濟，投資者可以將這批股份再次沽售給新世界，這樣新世界豈非「無息」地向投資者借了兩年貸款？另一方面，假若在未來兩年，新中不派發股息，而股價又無表現，投資者最後雖可將股份以「原價」沽售給新世界，但這樣豈非得個「桔」？幸好投資者最差亦相等於以每股2.9元，在未來兩年的利息成本來購入這認沽期權，不算太昂貴，甚至有點「着數」。

上實例子可參考

講開新世界，它就快重回成份股之列，早前恒生指數服務公司宣布更換恒指成份股，將會德豐（020）及恒基發展（097）剔出，加入新世界及信置（083）。這更換行動將在6月6日正式生效，有興趣投機炒賣這次更換成份股效應的朋友，宜注意生效日期。
至於在兩隻加入恒指的新貴（或舊貴？）及兩隻被剔出的股份，筆者較傾向於趁指數基金及相關基金拋售會德豐及恒發時，趁低吸納此兩股或其中一股。
正如在去年8月恒指宣布更換成份股，將上實（363）及TVB（511）剔出，並於2004年9月6日正式生效，附圖是上實的日線圖，圖中可見，自剔出恒指成份股的消息公布後，上實的股價便反覆下挫至近年低位12.65元。隨後股價止跌回升，並一直反覆升至本年2月的高位18元。
TVB同期的走勢亦與上實類似，兩者皆在9月初出現一日成交極之龐大的情況，相信是基金沽貨換馬所致。
譚紹興
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