券商調低目標價駿威急跌

蘋果日報 2004/09/18 00:00


【本報訊】恒指新貴駿威汽車(203)中期業績增長37.06%,雖然遜於市場預期,但由於證券分析員對該股投資評級多數維持不變,只將駿威今明兩年純利預測及目標價下調,故該股股價早段曾衝上2.95元升1.72%,及後漸見沽壓,最低報2.725元,跌6.03%,收市報2.775元,仍跌4.31%,全日成交額7.256億元。
摩根士丹利在5天內兩度將駿威目標價下調,新目標價降幅為14%,至2.9元,該行關注內地汽車行業產能過剩情況轉壞,成本增加,行業融資收緊,需求放緩及持續減價戰,基於政府未有明確何時恢復消費稅退稅優惠,該行已將駿威的今明兩年純利預測下調13%及14%。
高盛則認為,駿威每輛汽車所賺利潤較其預測少2%,故將駿威今明兩年純利預測降低4%及3%,將目標價下調8.7%,該行相信待明年上半年再擴產,其汽車市場佔有率上升,不過雅閣轎車有減價風險。

不利因素眾多
麥格理指,駿威派息慷慨,且在車價維持不變情況下,上半年仍能賣出8.19萬輛轎車,證明公司相對其他對手更具競爭力,估計廣州本田出售每輛雅閣可賺3.4萬元人民幣,每輛風度可賺5400元人民幣,並預期全年可售出21.15萬輛轎車。故該行認為,駿威值得享有較內地其他汽車股高的溢價,不過,短期內車價下調風險仍然存在,將限制了股價上升空間,因此相應將目標價由3.7元降至3.4元。

前景未許樂觀
一波則指,在駿威公布業績後,曾與公司管理層作過簡短討論,覺得他們未如以往樂觀,基於首8個月廣州本田出售的轎車只及全年目標55%,相信廣州本田有可能達不到全年賣車目標,預料廣州本田利潤率將下跌,而花旗則認為管理層對現時市場環境把握不足。