(3)也談電腦程式操盤。長短倉的絕對回報世界和電腦程式managed futures有甚麼大分別?答案是止蝕機制(Cut Loss Rule)。有不少長短倉股票基金,實則做長倉,在日曆年的回報真的可以跌70%或以上(即沒有止蝕機制)。但電腦程式的期貨管理基金,如高低位整體有40%的跌幅,程式便會關閉,防止蝕錢部位增大。
還有一點,絕大部份電腦程式交易系統的特性是,程式會選擇不同的商品期進行交易,所以實際上是高度分散。電腦程式不會注意沽或揸甚麼商品期貨,只着重每個投資部位的風險管理。
最後,本周六(12日)下午,我會在香港大學專業進修學院有一分享:「Hedge Fund Alpha,對沖基金策略:何謂『絕對回報』?」,名額有限,免費入場,歡迎聯絡我。Happy trading!
錢志健
資深對沖基金經理
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[email protected]本欄逢周五刊出