對於一些新的投資者來說，每月新開倉或手上無倉想建立新倉，在選擇沽出哪個行使價時，都會較為迷惑。例如想沽遠些，取其安全，但又嫌期權金太少，吸引力有限；沽一些較近的行使價，又怕危險，惟恐沽空期權會輸無限。在此，筆者嘗試引用客觀的事實，看看這種「沽空期權會輸無限」的說法，究竟有幾大機會會成真。

恒指受制慣性波幅
理論上，恒生指數可跌至100點，又或升上30000點，但實際上，恒指每月都會受制於一定的慣性波幅。在過去3年，恒生指數的每月最大波幅都維持在434至1658點之間（見附表）。若只計每月收市價與上月收市價之幅度，更收窄至47至1226點，而少於100點波幅的有6個月，少於500點波幅的佔20個月，超過了一半，超過1000點的只有2個月。換句話說，過往3年，若每月初依據上月收市價去沽下月上下1000點（共2000點）幅度的期權，贏面高達94.5%，而輸的2個月亦只是蝕去6點及226點；若減去所收取的期權金，更只輸1個月約140點。由此可見，實際與理論是有出入的。
數據是這樣看，而實際做法更可加些技巧，令手上的倉更安全。