從電視中見到名基金經理陸東先生的訪問，謂目前投資者並非過份樂觀，而是過份保守，剛巧筆者周六與周日與數百投資者見面，不乏近距離接觸的機會，對他們現時的心態有點了解，可以在這方面加些補充。其實目前很多小型投資者都受到貪婪與恐懼的煎熬，由於去年大市從金融海嘯中反彈，到23000點無以為繼，大家都對市況感到患得患失，後市方向迷糊，卻又擔心大市如坐直升機，自己未能分羮，所以大家均問我有甚麼好買。但當我一介紹這、介紹那，大家又怕接火棒，所以通常都越炒越短，見升追升，見跌即走。在現今大市上升中應有賺頭，但賺埋賺埋，較金融海嘯所蝕的，完全不合比例。

受貪婪與恐懼煎熬

報章昨大多登載正面消息，但大市好淡爭持，全日波幅106點，其實昨天市況已比士佳想像中好，創52周新高的有130多隻，上升的有700多隻，實屬難能可貴，先前寫了如做陽燭，會加衍生工具，但昨日的陽燭只有11點的燭身，只象徵式的加了丁點，要大幅加注，似乎要多等兩天。反正滿手股票，唔想貪字得個貧，所以忍手，老實說，自己何嘗不也是受貪婪恐懼所煎熬。
香港人對大市有憧憬，皆因困了在此幅度中太久，但內地投資者看法未必一樣。在9月，有58間內地上市公司宣佈其主要股東減持56億人民幣A股，是以月計的今年新高，反映有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場。士佳綜觀整合，審時度勢，將投入股市的資金分成兩部份，一方面是升極唔停，在圖表中高高在上，但其實從基本分析來看，價格仍未計入未來增長前景的實力股。另一方面又繼續尋寶，買一些與大市不相關的異動股，這些個股，每日都平均有一兩隻爆拾數巴仙以上，就算大市震倉，也可能倖免於難，應該是對付貪婪恐懼的一帖偏方。

張士佳
寶來證券（香港）董事　投資服務部
mailto:[email protected]