上車落車:已成基金股華置逢低收集

蘋果日報 2004/02/14 00:00


華人置業(127)受惠於自由行及經濟好轉,物業大增值,兩周前大股東劉鑾雄以每股4.65元出售4000萬股,落入基金手上,基金股成份更重。
■華置是近期最積極回購股份的公司,1月至本周四,在28個交易日中,有回購的日子佔19日(68%),回購股數2724萬股,斥資共1.23億元,最低價3.025元,最高價5.25元,平均4.52元。華置02年底股數為22.94億股,現時降至21.21億股。
回購可提高每股資金淨值外,亦令市場貨源更疏,對股價有一定作用。華置大股東中,劉鑾雄持有62.9%,和記黃埔(013)持有9.01%,計入其他長期股東持股量,實際在市場流通或獲利出售的股份數量,非常有限,以致交投不多,平均每周少於1千萬股。
■03年(12月年結)上半年,營業額4.60億元,增20%,扭轉虧損局面,獲利1.76億元,每股數據由虧損7.7仙變為獲利7.9仙。期內業績受沙士影響,下半年轉佳,股票投資亦大增值,03年全年盈利預測8.1億元,遠勝對上年度虧損14.60億元,每股由虧損0.62元變為盈利0.37元。股價5.25元,PE14.2倍。

物業大增值
■華置旗下零售商場物業主要位於銅鑼灣、灣仔、尖沙嘴及旺角等主要購物旺區,租約期滿後重訂,租值紛紛提高,對04及05年業績增長大有裨益,發展物業亦漸次落成,售樓盈利亦按時入帳。04年盈利預測9.40億元,增16%,增幅雖非特大,但盈利中股票增值減少,盈利質素提高。05年售樓盈利貢獻更大,預測盈利13.7億元,再增46%。04年PE11.8倍,05年降至8.1倍。
■03年6月中期結算時,集團資產帳面值111.58億元,每股5.09元。華置商場、發展物業、地皮等估計接近160億元,其中商場部份估計佔高達一半,在近期自由行與商場零售租金狂飆下,增值最速。物業以平均增值36%計,每股資產重估後為7.80元,股價有折讓33%。
●華置坐擁地點最佳的購物商場物業,價值增長速,加上已成基金股,市場評級可逐步提高,逢低收集,中線目標價6.50元。
何 車