買賣槓桿外滙,主要考慮的,就是風險問題。而風險的大小是與槓桿大小有關的。如果槓桿倍數愈大,面對風險就愈高;相反,槓桿愈小,所面對的風險就會愈低,但亦意味着潛在回報便會受到限制。因此一個合理的槓桿倍數是非常重要的,因為會直接影響投資者所承擔的風險度,以及潛在回報的大小。
傳統槓桿外滙合約,是有一定的規格的。例如一手英鎊合約為62500英鎊,而按金可低至5萬港元。以往從事這些槓桿外滙買賣,通常要透過外滙公司(俗稱艇仔)進行,而所謂「艇仔」,意思是指槓桿外滙買賣容易大上大落,像坐艇仔那樣載浮載沉。
因為競爭的關係,不少銀行也提供槓桿外滙投資服務,但因銀行較為保守,未必願意承受很高的槓桿風險,所以提供的槓桿外滙買賣,槓桿往往較小,例如5-10倍。
此外,買賣的外滙未必需要一整張合約,而是一個投資額,例如最低1萬元港幣。對於投資者而言,入門門檻較低,容易買賣,但其缺點就是利潤受到限制。
看錯市代價沉重
因為槓桿外滙有放大效應,所以風險較高,如果看錯市的話,虧蝕甚至會超越所付出的按金,因此投資者要時常關注滙率的走勢,在需要時便作出補倉的行動,又或者要作出止蝕,否則可能遇上難以負擔的負債。
最近就有金融公司推出一種新的槓桿外滙買賣服務,交易能夠在互聯網上進行,而且槓桿的大小任由投資者自行決定,由1倍至最高20倍不等。投資者可配合自己承擔風險的能力,去決定槓桿倍數。除了投資額較具彈性,又可以買升及沽空之外,最特別的是有最高損失的限制。投資者最多只會虧蝕所付出的孖展金額,這樣所需承受的風險便較小。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授