【本報訊】阿里巴巴（9988）終於一圓在港上市之夢，除了如願享有同股不同權架構，還有港美股票互換的機制，即投資者買了香港上市的阿里股份，可轉移到美股交易，反之亦然。據了解，由於現時未見聯交所禁止券商替客戶在港、美交叉買賣阿里股份，券商可決定是否提供有關服務，本地大型券商耀才（1428）行政總裁許繹彬則表示，目前仍在研究交收程序，公司未落實服務。

耀才研推港美交叉買賣

阿里在招股書中提及港美股票互換的操作，其中由花旗銀行任存託人。買入阿里香港上市股票的投資者，可透過經紀行將股票記存到存託人旗下的香港花旗銀行，並向香港花旗銀行提交轉換表格，正常情況下需時兩個營業日，若投資者持有實物股票，則須先安排存入股票到中央結算系統（CCASS），然後再作出轉換要求及交表，整個步驟可能需時14個營業日或以上。

至於買入了阿里美國上市股票的投資者，可指示經紀行安排註銷美國存託股票，然後從存託人於託管商在中央結算系統的賬戶，將相應的普通股轉移至投資者的香港股份賬戶，在正常情況下一般需時同樣為兩個營業日。

港美互換處理需時，投資者買入阿里在香港股份後，無法即日拿同一批股份到美股市場放售，反之亦然。不過，阿里在港、美股市都可被沽空，以持有阿里香港股份為例，同時提供港、美股市買賣的券商接到客戶平倉指示後，可按在美股市場沽空相應的股票數量，然後再另行完成股票的交收和轉換。許繹彬認為，交易系統能支持到港、美股市交叉買賣指令，但如何完成交收程序則要詳細研究，包括要與多間美國合作經紀行商量流程。