大股東最知道公司股份的真正價值,李嘉誠今年持續增持長江實業(001),長實半年來的股價表現有目共睹。有「澳門李嘉誠」之稱的柯為湘,最近亦多次增持其上市旗艦九龍建業(034),值得留意。
柯氏今年首次申報增持是在11月24日,之後即密密買貨,在不足1個月內增持18次,合共增持910萬股,持股量由70.61%增至71.40%,買入價最低8.305元,最高9.177元,估計涉資約8000萬元。
大股東買不停手,相信是因為九建股價大偏低。按中期報告所示,九建資產淨值(NAV)194.01億元,以發行股數11.51億股計,每股NAV應值16.86元,現價9.20元,折讓達45.4%,PB為0.546倍。九建有多個地盤即將落成,中港樓價依然堅穩,樓盤落成價值必然大增,實際折讓更大,相信接近6成。
九建股價相對NAV出現大折讓,主要原因相信有兩個,一是集團曾沾手衍生工具,後因金融海嘯損手,08年業績因而勁蝕6.29億元,對集團形象有一定影響。其二是今年中期業績並不理想,賺6.09億元,按年減31.3%;若扣除投資物業的重估收益,上半年盈利更只得2.78億元,同比大減68.5%。
不過,集團已吸取教訓,決意終止所有非策略性的財資業務,上半年有關業務並無新的投資承擔,而集團的投資組合剩餘總值已縮減至1.14億元,僅佔集團資產總值的0.4%,股東不必擔心再受衍生工具拖累。