美國及中國正朝向印錢（寬鬆貨幣）推動經濟的舊路，市場預期美國加息周期已經完結，甚至將會減息，環球股市又再次食咗興奮劑一樣大幅反彈。

和2008年金融風暴，中國政府救市的情況好像不同，當時溫家寶總理提出四萬億元人民幣推動經濟後，各部委好像沒有說太多並立即「印錢」，各行各業即時感受到錢從四方八面湧過來，還記得有企業告訴筆者，有銀行苦苦哀求借錢給他們，以滿足其「放水」指標。今次基本上不斷有新聞發布會，除了减稅外，還未聽到有什麼實質有效政策出台，也未聽聞銀行「放水」指標，再推「乜乜下鄉」等，都只能起短暫作用，加大長遠問題。

當市民或企業槓桿還低的時候，借錢對於推動投資或消費都起着很大作用，但經過過去10年所有物價大幅上升及持續加大槓桿後，再加大槓桿的幫助已經大大降低，試想想當你已經借到周身債，再向其他人借錢已經是十分困難，就算再借到錢，你都可能沒有能力再提升消費（或投資）。過去消費上升主要是靠資產價格不斷上升，製造財富效應，現在此路已不通。

另外，大家的收入很大部份用於償還按揭貸款或交租，其他生活成本也高企，再加上大家對營商及勞工市場的前景較過去悲觀，要推動私人消費及投資，都不是易事，除非大幅加大印錢力度，但問題也將大幅加大。

張一鳴

investMAN
For People of Style & Substance
掌握理財智慧 感受生活品味
http://facebook.com/investMAN.hk