本欄昨日「聖誕鐘不炒滙豐炒國企股」一文頗合時，上回講到12月可能又到炒國企股的時候，主要原因是在明年初，不少國企股將公布第4季營業狀況，部份甚至會預告明年的經營情況，因此「春江鴨」將會趁明年初第4季營業狀況公布前入市吸納，相信短期「部份」國企股可望被炒高。
那麼哪些國企股會「特別」受惠？當然是盈利會出現強勁增長的股份，相信離不開石油、石化及金屬等國企。由於去年同期的基數相對較低，相信這些股份的盈利將會出現逾50%的增幅。
另一方面，雖然石油、石化及金屬等國企股股價皆會受惠於業績理想，但它們的升幅卻又不完全相同。現以今年8、9月間，國企指數出現的小型調整後之低位，即9月19日的2930點為起點計算，看看國企股的表現。
首先石油石化股類，雖然中國海洋石油（883）並非國企股，但在比較3大中國石油石化股，則有必要包括此股。自9月19日至11月底，中石油（857）的累積升幅最低，僅得23%，中石化（386）及中海油的累積升幅則大致相同，兩者升幅皆大約是30%。為何中石化及中海油的累積升幅相對高於中石油？筆者猜測其中一個較直接原因是，它們的「理論」市值相對較低，較易炒上。同時，若油價一旦偏軟，對中石化及中海油的盈利影響相對較少，據市場估計，若油價上升1美元，則中石油盈利隨之上升約11%，中石化盈利上升約8%，中海油的盈利上升約5.5%，故油價上升中石油相對較受惠。