【拆局】
近日各國量寬政策的事態發展，不單觸發全球小股災，同時亦將貨幣戰推向白熱化，昨日聯儲局主席伯南克前後矛盾地談論退市，已逼使投資者為美、日放水拉鋸戰埋單。日後的發展，相信將對環球股市形成舉足輕重的影響，亦將為市場增添更大波動性。
目前除了中國之外，歐、美、日這三個龐大的經濟體系，均進行量寬政策，當中日本是於去年第四季才開始加入放水戰團，但美元兌日圓滙價，未幾已由去年11月約80水平，攀升至103以上，火速推升至接近110的日本不願承受水平，未來放水進度或受到限制，與此同時，美國亦開始有減少放水的意圖。美、日兩國，齊齊想由「濶佬」變為「孤寒佬」，加上兩地股市近半年累積不少升幅，遇上減少放水的不利消息，股市自然急插。

美日放水拉鋸擾亂市場

美、日減少放水的其中一個後果，便是兩地債息上升，美國及日本的10年期國債孳息率，昨日分別上試2厘及1厘，雖然仍屬偏低水平，但如果收水預期令債息進一步向上，股市可能繼續急挫，亦是兩國不願見到的結果。但不能排除的是，雙方的拉鋸繼續擾亂金融市場，直至其中一方投降，加大量寬為止。