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點股壇:閩信資產增值漸反映

蘋果日報 2005/02/15 00:00


雞年紅盤高掛,恒指幾以全日高位收市,升幅1.2%,其中閩信集團(222)更升3.7%,而且交投轉活,潛力逐漸發揮。
閩信上升由消息帶動,國資委積極研究國有股有關問題,首重要解決非流通性,該問題已受關注多時,但每有消息傳出,A股均見下挫,猴年底再傳相關消息,A股不跌反升,相信方案可行而且受內地股市接受。
閩信去年購入華能國電(902)內資非流通股1.08億股,每股作價3.32元人民幣,由於是非流通股,較市價有頗大折讓,去歲底A股收市價為7.11元人民幣,折讓仍達53.3%。
目前非流通股也有市場,但透明度不高,國有股的政策,將包括其他非流通股在內,結果應是使非流通股可以流通,屆時閩信所持的華能價值將可獲得反映,以A股價計,將可獲利逾倍或4億元人民幣,或相當於每股獲利80港仙以上。
閩信亦投資於厦門國際銀行,佔股權36.75%,該銀行已通過內地銀監會檢查,不良資產水平及資本充足比率均符合要求,內地各大銀行正積極謀求於年內來港上市,可惜受內地中國銀行的醜聞所影響,市場評價暫有保留,但只是短期的影響。
以內地銀行A股計,市價在資產值2倍至3倍,若以保守的2倍計,該項投資將增值每股約1港元。
只計華能及厦門銀行兩項投資,潛在的增值,每股已達1.80港元(下同),而閩信現價不過1.69元。
每股淨值達4.5元
詳細計算,閩信去年中的每股淨值2.70元,若計入上述增值1.80元,則每股淨值將增至4.50元,股價折讓高達62.4%,絕不合理。
當然,也不能期望閩信股價較資產並無折讓,而國有股仍未有明朗方案,厦門國際銀行也未上市,閩信只是控股公司,較資產有折讓是合理,例如經全部估值後折讓50%,也應值2.25元。
國有股是遲早要解決的問題,雖然厦門銀行不一定上市,但兩者潛在的增值並非高估,現時趁國有股消息而上升,估計只是開始,可以跟進。
齊明