昨日恒指依然在上升，但是無法破21000點，也就是無力補回8月5日裂口下跌的缺口。
現在，市場仍然沒有任何好消息，只靠QE3的憧憬撐着，當然，還有一些期指炒家的對賭搏殺。
總結8月份的股市表現，帶領全球股市爆發這場小股災的美國，其股市竟然表現最好，道指僅下跌4.3%，香港恒生指數則下跌8.5%，跌幅比美國大一倍，新加坡更倒楣，海峽時報指數下跌9.4%。
是甚麼原因使到新加坡與香港股市表現比美國更糟糕？美國不是主權評級遭標準普爾歷史性地降級嗎？美國經濟遠比香港及新加坡差，實在沒有理由股市的表現反而更好。

我認為，出現這個現象的原因是美國屬於已經糟透了，糟得投資者相信將來只會變好，不會變得更差，QE3的憧憬正發揮巨大的作用，新加坡與香港的經濟則正處於近幾年的巔峯，既然在巔峯，未來走下坡的機會非常大，處於巔峯的經濟必然帶來通脹，帶來樓價高升的問題。
香港與新加坡就同時面對通脹與樓價高升的問題，而面對通脹與樓價高升，政府能不出手打壓嗎？這就是現階段為甚麼投資者對美國的股市更有信心的原因。
何止股市如此，香港的地產商也已經以實際行動來表示他們對樓市前景的擔憂，早前，沙田九肚山豪宅地，以及北角油街無敵海景地王，不論是通過拍賣還是投標方式出售，皆創出近年的賣地劣績。
股市永遠是向前看，今日的經濟繁榮支持不了股市的上升，內地股市是最佳的見證，中國經濟增長強勁而股市已反覆下跌兩年。
曾淵滄
大學教授