與其他內房股相比,中渝有五大優點。首先,中渝發展內房,以中國西部為主。集團土儲共1097.6萬平方米,重慶佔近73%,餘者多在成都及昆明。中央最近投下巨資搞西部大開發,重慶乃通往西部的樞紐,又是內陸首個保稅港區,必然受惠。
其二是重慶成為自治市後,經濟發展一日千里,去年GDP增長高達14.9%,全國第3。樓價雖隨經濟增長上升,但由於基數低,重慶樓價與一線城市相比,依然較低,故非中央壓樓的主要對象。
中渝財政堅實,按09年度年報所載,集團擁現金37.84億元(人民幣.下同),總負債27.42億元,淨現金超過10億元,即使面對逆境,也不必像部份同業般被迫高息「撲水」。
中渝土儲便宜,平均每方米成本不足2000元,即使樓價升勢放緩,利潤仍厚。西部大開發,重慶地價長期看升,中渝的身家自然看漲。
進入高速增長期,是中渝第五個優點。中渝轉型搞內房時間不長,現在才開始進入收成期。去年集團售樓合約收入達17億元,但交付物業不多,故大部份未能入賬。在取得入伙紙及交樓後,去年取得的龐大售樓收益料可於今年入賬。至於今年的售樓成績,上半年累計認購銷售額達21.88億元,按年大升2.32倍,為全年目標34億元的64.4%,相信全年不難達標。
預測中渝今年賺11億元,每股盈利0.48港元,預期PE6.4倍,以較合理的10倍計,股價已值4.80元。
買賣策略:可於3.12元或以下買入,暫以3.70元為目標,跌破2.85元。
邱古奇