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【兩會在即】 瑞信﹕A股倘因改革現調整 是買入機會

蘋果日報 2018/03/01 10:34

劉鶴瑞信兩會A股

兩會分別將於本周六及下周一展開,瑞信指現屆政府過去5年間所舉行的兩會只真正出現過一次升市,而該次升市主要是由於人行行長及中證監主席的言論所致。不過回顧更早時期,每當兩會有重大政策轉變,A股都會出現變動,例子有1993年及1998年,而現時的情況與1993年類似,內地金融系統都面臨全面改革。
無論如何,一旦股市因今次兩會大升,而且投資者只集中留意改革所塑造的亮麗前景,瑞信認為會是獲利離場的好時機。相反,如果A股對改革反應負面並因而觸發調整,則是買入機會。
展望今年,瑞信認為A股會對政策訊號極為敏感,又形容今年A股整體基調會是波動性較多,故該行建構模擬投資組合時,會有幾大考慮,分別是聚焦於結構性消費趨勢、揀選最能抵禦金融改革的股份,並睇好盈利增長預期較低的價值股。
投資主題上,瑞信指希望可受惠於內地服務消費冒起的結構性趨勢,原因是該主題能夠抵禦金融改革或去槓桿之負面影響。該行又指,環球流動性對A股影響相對較小,意味A股可能會是一個安全港。
另外,人事任命亦是兩會焦點之一,國務院的重要經濟及金融職位料於兩會後有重大變動,繼而左右中國未來5年的經濟及市場情況。擔任習近平經濟智囊兼中央財經領導小組辦公室主任劉鶴,盛傳很大機會接掌人行並兼任國務院副總理,瑞信指倘若成事,劉鶴將會是繼朱鎔基後最具權力的國務院副總理。
瑞信認為,習近平對劉鶴的信任,意味後者具有足夠支持去進行艱難的結構性改革,料劉鶴會繼續以鐵腕手段進行金融監管及去槓桿,亦會推進城市化及提升低收入群體的收入。此外,發展服務業並鼓勵傳統產業科技升級、減少貿易摩擦、改善與已發展國家對話,以及推動其一帶一路,都是劉鶴上任後可能進行的工作。
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