上周雖然發生了英國的恐怖襲擊事件，但金融市場所受到的打擊卻遠較預期為小。恒指在上周五低見50天線約13920點水平後，本周初即出現強勁的反彈，昨日收報14307點，已重上20天線約14100點以上。
整體走勢方面，雖然油價仍高企在60美元一桶的水平，而加息壓力亦揮之不去，不過投資者現時已大致消化了高油價及高息等傳統不利股市的因素。因此，在美股3大指數表現均偏好的支持下，相信港股本周仍將會保持反覆偏好的走勢，短線支持約為14050點，短期反彈目標看上次高位的14365點。
在本周升市中，市場焦點落在早前走勢較落後的和黃（013）身上。因為在上周的調整市中，相對於恒指及中移動（941）而言，和黃的走勢明顯較佳，未見出現太大調整。其中一個原因，可能與證券界預期和黃有可能趁油價大升，以高價出售旗下加拿大赫斯基能源有關。另外，不少外資大行近日亦相繼調高了和黃的投資評級及目標價，令很多投資者重燃對該股的興趣。

向上突破橫行區
短期技術分析方面，和黃現處短期上升通道內，昨日收報73.8元，改寫了3年半新高，並已突破了3-7月間於65.5-70.75元的長方形橫行區。
和黃近日不論基本或技術走勢都偏好，自然吸引了不少窩輪投資者的注意並投入資金。從和黃認購證佔整體窩輪的成交比例看，上周三仍只為2.6%，但至上周四突然急增至15%，本周二當股價突破71.5元阻力時，其認購證的成交比例更升上19.5%水平，成為當日最多投資者炒作的股份窩輪群。
至於街貨方面，和黃認購證的總街貨數量在上周三有16.34億份，而至本周二止的數據顯示，其認購證的總街貨數量已升至17.02億份。另外，和黃認沽證的總街貨數量由上周三的2300萬份下降至本周二的700萬份，數據反映窩輪不論從炒即市或持貨過夜的角度看，投資者也明顯看好和黃股價的短期表現。

對於現時才打算入市持有和黃證購證的投資者而言，建議先選一些街貨百分比較低的中期貼價認購證。因為從過去幾個交易日和黃正股及認購證的街貨變化看，在上周三後入市持有認購證的投資者，基本上已有一些帳面盈利在手，故此，以一般窩輪投資者有賺就沽貨的脾性看，即使和黃股價短期仍向好，相信部份街貨比例高的認購證，其獲利沽壓也會相對較高。
至於那些已持有和黃認購證而又有一定帳面盈利的投資者，我們建議要留意窩輪現時引伸波幅、行使價及街貨等數據的變化。如果經過早前的上升後，股證的引伸波幅及街貨已升上較高的水平，那股證跟貼正股走勢上升的機會可能會稍稍下降。至於行使價方面，則要留意在正股錄得一定的升幅後，行使價會否變得太過價內。如行使價已屬約4%或以上價內，投資者又繼續看好和黃後市表現的話，便可考慮換馬至較貼價或輕微價外的和黃認購證身上。
李錦
法興證券衍生工具部高級副總裁
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李錦為證監會持牌人士，作者及其聯繫人士持有和黃財務權益