港股上周五再下一城，恒指收報21136升137點，H指更大升114點報10345。不過大市全賴國產貨支持，早前領漲的大藍籌漸露疲態，需要回氣，大市隨時出現短期調整。
聯儲局宣佈推出無限版QE以來，美股不升反跌，恒指升至21000水平亦一度動力減退，港股上周能夠衝破21100，主要得助於匯金不設限買4大內銀股，中央決意維穩A股，亦有助港股維穩。
美股今年累升幅度不小，無限QE之後暫乏好消息，第三季業績好極有限，財政懸崖開始成為炒作焦點，美股未來一兩個月可能出現深度調整。不過歐美相繼放水，市場憧憬十八大後新領導人出招救市，短期仍可以支撐港股，若有實質政策出台，港股甚至可以暫時不受美股影響。

業績將重拾增長動力

上周H股指數明顯跑贏恒指，二三線股亦見起色，大市的實際表現其實更勝恒指。不少二三線股今年以來跌得甚慘，當中有些實力不俗，而且股息率甚高，在這個低息時代十分吸引，德永佳（321）是其中之一。
德永佳主要經營紡織及零售業務，旗下有時裝品牌Baleno，受累經濟不景，上年度（3月年結）業績令人失望，營業額額按年增長16.1%至138億元，純利卻下跌17.9%至9.3億元，毛利率由33.7%降至29.6%，其中一個原因是期內所用棉花存貨於高價時買入。
本年度上半年（截至9月底）業績亦不會理想，公司早前已發盈警，指淨利潤按年顯著減少。業績倒退令股價由年初高位10.30元跌至4.92元，大跌52%。盈警中提到毛利率倒退，是因為中國棉花價格與其他國家比較缺乏吸引力，但這種差異將於短期糾正過來，董事會認為公司將重獲良好財務業績的動力。股價早前的急跌可能已過份反映。
德永佳最吸引的是高達9.2厘的股息率，公司一向派息穩定，而且持有現金達45億元，應可維持派息水平。論走勢，MACD和9RSI均呈底背馳，上周五於低位首次出現大陽燭，確認至少短期見底，預料股價可上試6.20元，可於5.45元或以下買入，跌穿5.20元止蝕。

邱古奇
本欄逢周一、二、四、五刊出