【本報訊】中銀香港(2388)純利勝市場預期,昨天股價造好,收報14.45元,升0.35%。不過,證券界對中銀前景看法參差。DBS唯高達調低投資評級至「持有」;美林及花旗維持「沽售」評級;瑞士信貸第一波士頓維持「跑輸大市」評級;雷曼建議「增持」;里昂則建議「買入」。
高盛調高目標價
高盛調低中銀今明兩年純利預測2.6%及6.7%,至107.16億元及111.73億元,但維持中銀「與大市同步」評級,並將目標價由14.7元調高至15.3元。高盛認為,中銀上市後改革成功,雖然去年非利息收入相對疲弱,但認同管理層所說,非利息收入去年上半年不尋常強勁及對05年前景樂觀,同時今年淨息差可因拆息正常化而改善,物業及一般撥備都可望再有回撥。
雷曼相信,中銀將受惠於利率上揚,估計若同業拆息每上升半厘,而儲蓄利率又沒有相應調整,則其淨利息收入及稅前盈利可分別多9%及8.1%,預測全年淨利息收益率可擴闊16點子,全年淨利息收入可升15%。雷曼維持「增持」評級,目標價16.3元。
一波較為悲觀,雖然將中銀目標價從13元調高至13.75元,但維持「跑輸大市」的投資評級不變。一波認為,中銀05年貸款損失仍保持溫和,故調高今明年盈利預測9.7%及0.6%,核心業務預期增長7%及8%,但這已反映在股價上。目前中銀股價為撥備前經營溢利的14倍,相對本地同業的8至11倍已有溢價,故維持投資評級。