自中美爆發貿易戰以來，環球投資市場充斥不明朗因素，市場避險情緒升溫，黃金成為避險資產之一。透過黃金避險，除了買實金外，其實還有很多交易方便、買賣成本低的方法。

金價由年初每盎斯1,200美元水平，至今已升破1,400美元水平。近年多國央行積極增持黃金儲備，根據世界黃金協會資料顯示，去年全球央行合計購入651.5公噸黃金，按年大增74%。至今年6月，中國連續7個月增持黃金儲備，達至1,755公噸。

黃金前景亦備受投資者看好，全球最大對沖基金橋水（Bridgewater Associates）創辦人，有「鱷王」之稱的達利奧（Ray Dalio）認為，全球主要央行的貨幣政策愈來愈進取，導致貨幣貶值，黃金將是最佳投資。

若買賣實金，除了面對「火耗」、手工等成本，儲存上也有存在失竊風險，而且買賣需時相對不方便。今時今日，投資黃金有多個渠道，今次來個大檢閱，了解不同方法的優點和缺點。

透過紙黃金買賣，不涉及實金交收，主要銀行均提供紙黃金買賣服務，可透過網上銀行服務隨時買賣。以恒生銀行（011）為例，買賣單位最低為一錢或一金粒，以目現時入場費分別是1300多元及1100多元。

買賣紙黃金好處是夠方便，透過網上銀行買賣，將儲蓄戶口資金直接買入紙黃金，當中買賣差債就是成本，恒生每錢或每金粒買賣差價6元。買賣紙黃金最大風險是違約風險，但只要透過穩健的金融機構買賣，違約風險很低。

透過ETF投資黃金與程序與買賣股票無異，黃金ETF在交易所掛牌買賣，價格透明度高而且具流通性。黃金ETF一般都有實金支持，當投資者買入ETF，發行機構會買入相應價值的實物黃金作為後盾，投資者省卻當中交收物流的程序，好處是價格緊貼金價走勢，但缺點是買賣時間有限制，只能在股市交易時段買賣。

買賣黄金ETF成本包括經紀佣金，以及發行機構每年收取管理費，每年管理費一般低於1%。在港股掛牌買賣的黃金ETF包括SPDR金ETF（2840）、價值黃金ETF（3081）及恒生人幣ETF（83168）。此外，亦有不少黃金ETF在美國交易所掛牌，也是選擇之一。

除了被動式的黃金ETF外，投資者亦可透過主動式管理的黃金商品基金，間接把握黃金升值機遇。買黃金商品基金好處是有基金經理管理，透過基金選股或分配資產，表現有機會跑贏大市。

不過，投資缺點也有不少。首先是投資要支付認購費，每年亦支付較高的基金管理費用，賣出時亦要支付贖回費，買賣成本頗高，而且基金表現未必緊貼金價表現。

撰文：安德魯
筆者為CFP認可財務策劃師

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