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國際視野:內部完善 始有生機

蘋果日報 2002/01/15 00:00


阿根廷滙市重開後,披索兌美元瞬即跌破政府規定的30%下限,黑市價更跌至1.65披索兌1美元,情況若持續惡化,官價不難被黑市價衝擊至崩潰而提早自由浮動。
歷史告訴我們,任何國家採用聯繫滙率,經過時間的考驗,若經濟步伐與其掛鈎之國家出現背馳,產生財政不平衡現象,脫鈎乃遲早問題。君不見94年墨西哥和99年的巴西,不是因聯繫滙率而衍生金融危機,最終被迫放棄?就算為了避免突然脫鈎惹來動盪而嘗試先行雙軌制,亦只不過是自欺欺人的做法,除儲備可以在三數天內消耗殆盡之外,更加速國家走向信用破產之途,後果更為嚴重。
香港財赤如坐火箭般上升,必須引阿根廷危機為鑑。綜觀目前形勢,無論外在因素──美日歐甚至中國的經濟狀況,以及內部憂患──營商環境極差、資金外流、削減公共開支需時(部分福利開支卻不能減)、稅又加不得,無法開源,節流受阻,不步阿根廷後塵幾稀矣!

雙軌制弊多利少
阿根廷政府為紓緩國內激動的情緒,應盡早宣布何時能推出一套紓解財赤方案(尤其向勢力龐大的工會曉以大義,共度時艱),制訂保障投資者利益措施,並及早將披索自由浮動(至低限度知道底線在哪裏,更不排除有投資者扒逆水),這樣或可望得到國際金融組織之援手,先安內、後撫外。目前一片混亂情況便有機會穩定下來。國際貨幣基金組織(IMF)總裁科勒(HorstKohler)一針見血地指出:阿根廷危機必須由內部衷誠合作商討和解決。意謂連阿根廷人都不願意捱過這段痛苦艱辛期,誰又肯將「好錢補貼壞錢」?
王冠一