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陸東降恒指目標價
今年合理價28500 最樂觀37400

蘋果日報 2008/01/11 00:00


【本報訊】去年預測股市奇準的瑞銀投資研究董事總經理陸東,昨日發表報告,大幅調低其08年恒指目標水平11%,其中恒指今年合理水平由去年11月時的32000點降至28500,而最樂觀目標亦由42000點降至37400點,主要因為將滙控(005)及中電(002)今年每股盈利預測分別下調6%及5%。陸東又稱,這已計及3隻中資和H股新藍籌成員的利潤貢獻,以及美息降至3.25厘和10年國債孳息率跌至4厘的因素。 記者:龍婉嫻、羅嘉銘
按照陸東的新預測,以昨日恒指收27230點計,恒指今年合理的上望空間只得1270點或4.66%,即使港元掉期利率較美國10年國債孳息息差縮窄至50點子,意味大量資金流入本港的「藍天白雲」狀況,恒指最樂觀的上望空間也只有10170點或37.34%。
調低滙控中電盈測
面對美國次按嚴峻形勢,以及美國有四成機會步入衰退,酷愛烏龜的陸東,亦效法其寵物,見水晶球內形勢有異,即時調整其預測。他指出,調低中電盈利預測,是因為新利潤管制協議今年起生效,而滙控盈利預測下調,則與瑞銀近日預計其美國附屬公司滙豐融資今年將出現24億美元虧損有關,相信滙控09年每股盈利增長也僅得4%。
即使計入3隻恒指新貴中國海外(688)、神華(1088)及中石油(857),為恒指帶來的增長動力,但由於滙控在恒指比重提高至15%,將拖低恒指08年未計特殊項目市盈率1.8個百分點,由原先預期的16%降至14%。
陸東表示,新的合理價已計入聯儲局1月減息半厘,並將08年合理市盈率由20.6倍輕微調高至21倍,但基於中資股佔指數增長比重由11.9%提高至16%,全球經濟放緩對中國的影響仍難料,中資股分析員有可能將已調高38%的08年盈利預測回調,從而對恒指帶來壓力。
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瑞信力撐 估已見頂
另一券商瑞信亦認同陸東的判斷,昨日更明言,恒指已於去年10月的31638水平見頂,提出「08前景:鼠跑抑或老鼠陷阱?」疑問,相信恒指已反映了全年減息75點子利好因素,最多今年只可升至30200,通脹及負利率將是今年最重要的用字,建議投資者只考慮有能力轉嫁通脹的股份,並警告小心下半年負利率對股市的上升動力或會耗盡。
花旗環球個人銀行服務投資策略及研究部主管張敏華認為,今年本港及內地企業盈利可分別增長12.7%和18.5%,料可刺激恒指年內重返三萬點,但再向上升幅卻有限,因美國未來12個月陷入經濟衰退的機會已增至約五成,惟該行仍然看好中國概念的基建股和消費股。
另外,JF資產管理的「JF投資者信心指數」調查顯示,500名受訪者之中,48%預期今年恒指徘徊在三萬至四萬點水平,反映投資者在經濟風險下仍保持樂觀。
陸東預測港股龜背圖
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預測股市奇準的陸東調低港股目標水平,散戶要小心。資料圖片