今日本應先談股市,但昨日翻開財經版,察覺在恒生指數期貨一欄,有些地方值得與讀者一談,以便日後再次遇到時可早作準備。
假設閣下持有4月份的恒生指數期貨合約,不論是長倉或短倉,在昨日4月份期指到期前,便須作一些部署,包括(1)平倉;(2)轉倉,由4月份轉至5月份期指;(3)以期指在最後交易日以每5分鐘所報指數點的平均數(EAS)來作結算平倉價。
今日筆者欲討論的便是4月及5月份期指價格在前日所出現的有趣現象。當日4月份期指的收市價為12165點,5月份的期指收市價為12055點,故此4月份期指的收市價是高於5月份期指的收市價達110點,查實在當日不少時間,4月份期指是高於5月份期指達100點。
4月份期指高於5月份期指有甚麼用途?假設閣下是持有4月份期指長倉(即好倉),並繼續看好5月份港股,故此在到期前便須將4月份的長倉轉為5月份長倉,這樣閣下便要先沽空4月份期指及同時買空5月份期指。假設閣下能以收市價轉倉,這樣閣下便以12165沽4月份期指,而以12055點長倉5月份期指,在這一沽一買後,閣下的投機組合,無形中每張期指賺了或便宜了110點。