在操作的世界，指數期權的領域，美國標普S&P 500在2005年開始起，有了每周到期的S&P指數期權SPX。更奇特的事情，是每周推出的SPX到期日可以是星期一、三或五。利用SPX指數期權作盤路上作對沖或方向性策略，是現金交收的，投資部位的賺與蝕，變得清晰俐落。

過去數天，美國道瓊斯指數來了一個短暫回吐，主要原因是埃塞我比亞航空所用的波音737 Max 8機墜漽，拖累了股價。波音是道瓊斯指數30成份股之一，剛過去的星期一，美股開市時，沽售壓力去到大約200點。

交易時段，則有三個關鍵大段落要勤加注意。要test run一些策略，中線及短線可做到。成功的操作法則如下：順勢操作 + 嚴守紀律 + 想好策略。還有一點很重要，就是不要太硬，不要預設立場。操美國股票及期貨市而言，一些操盤人會把以美國東岸紐約時段計，三個「機率還好」的交易區如下：10-11:15am、1:30-2:15pm、3:15-3:45pm，市場在開市之時最多「雜音」，要判斷大市向上或向下非常困難。專業操盤人、莊家在9:30至10am，可在市場或非交易所的「黑池」作買賣。早上11:15分到1:30pm，有一撮操盤手盡量不再加入投資部位。這個時段，市場波幅收窄。下午2:15分至3:15分，不會頻密交易。

FAANG下半年有機會再升

槓桿外滙Spot FX的操作方法，又有一點兒不一樣。「插刀式」的崩盤或大升，必須順勢操作，不宜「溝淡」，否則越輸越深。GBP/USD英鎊兌美金在下議院剛周二晚大比數否決「硬脫歐」後滙價轉向強勁，現時在1.3275徘徊，剛落筆此刻再有上升趨勢。在中美貿易戰的大前提下，專業的投資者顯然變得小心翼翼。現在的世界是高頻交易HFT，我所指的是70%美國的股票市場成交量由「機械人」般的買賣操作，希望做到絕對回報。4月將至，又是美國每季業績公佈的開始。

萬眾期待的無線耳筒Airpod 2，絕大可能會在3月25號蘋果的記招會下介紹產品，將會為蘋果帶來新收入。筆者相信FAANG股，在2019年下半年波動市中有機會再上升，Netflix則在迪士尼及蘋果將進軍串流娛樂技術下，更多人會「避忌」。我在四月會增加「不對等下」的期權Ratio Spread策略分享。Happy Trading！

錢志健
資深對沖基金經理
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本欄逢周五刊出