大家除關注股市表現外，另一重點應是人民幣走勢，因近年股市難炒，為求穩定增長及高息收入，人民幣是不二之選。但自人民銀行早前將人民幣兌美元滙率波幅區間擴闊後，人民幣兩個月內已跌逾2.5%。別小看這2.5%，如以滙市論，兩個月的跌幅算是驚人，人民幣很大機會再貶值的言論近日已再出現。
近來不少在內地做貿易或製造業生意的老闆，他們跟客人談定單時都計入人民幣貶值的因素在內，可見市場已開始意識到，人民幣不是獨沽一味向上。他們之所以有人民幣貶值的準備，不是單因早前人民幣高位急回，因為這次滙價下跌，是一些投機行為引發的殺倉所致，他們最擔心的是，內地基本面的轉變，改變了過去幾年人民幣走強的勢頭。

未有清倉需要

近年中國進入結構性轉型，經濟及金融結構難免有陣痛，尤其是地方債及GDP不能達標的隱憂，令市場對中國強勁增長已有保留，加上中央為了調控「水份出口」的問題，有心減低人民幣升值憧憬，這些都是近來坊間看淡人民幣走勢的主要理據，亦是投機盤殺倉的最有力工具。但一個強勢國家的貨幣走勢，很大程度是由政府控制，所以人民幣的大勢，仍要看中央究竟想甚樣。目前的觀察我認為中央仍是傾向讓人民幣在受控的區間上落，主因是中國未來要走的路是如何將人民幣國際化、開放資本賬及與國際金融市場接軌。儘管人民幣暫失去昔日升值的憧憬，但作為資產配置安排，暫時看不見有清倉的需要，只是不會像過去幾年積極地建倉而已。

獨立股評人　陳永陸