疫情影響各行各業，連主打烹飪課程的東方教育（667）亦難倖免，上周五晚發盈警，預期全年純利將按年減少50%至70%，經調整純利則減少30%至50%。

公司解釋，盈利下降主因新冠病毒導致新生註冊及新客戶註冊數量減少約5%，導致收入減少約5%至10%。此外，公司持有的港元兌人民幣貶值，錄得未變現匯兌虧損1.5億元（人民幣．下同），而去年同期則錄得8,500萬元收益。

一堆數字之後，究竟這份盈警通告在反映甚麼？拆解一下。2019年東方教育純利8.48億元，而經調整純利為9億元，這意味今年純利將介乎2.54至4.24億元；經調整純利則介乎4.5至6.3億元。

拿上下半年比較：上半年純利2.43億元，下半年介乎1,100萬至1.81億元。經調整純利上半年為2.12億元，下半年介乎2.38億至4.18億元。兩者出現如此巨大的差異，主因經調整純利為撇除「非現金的股份基礎給付的開支」（如認股權）、非經常性開支，以及匯兌收益影響，較能切實反映公司經營狀況。

假設實際經調整純利偏向區間下方，相信是令人失望的，對近日大幅反彈的股價將構成壓力，皆因全年新生註冊及新客戶註冊數量僅減少5%，較上半年的20.2%大幅收窄；收入亦由上半年倒退16.7%，收窄至全年的5%至10%跌幅。

反之，如實際經調整純利位處區間上方，則反映疫後公司業務已大幅反彈，盈利已回升至2019上半年的水平，為短線股價帶來一定支持。

魏力

作者為證監會持牌人，未持有上述股份財務權益。

-----------------------------

掌握理財智慧 感受生活品味

investMAN全新網頁 優雅登場

-----------------------------

部署退休 輕鬆達至財務自由

點擊即睇《退休理財天書》

-----------------------------

【全球樓行】 Dream House零距離

屬於香港人的移民攻略

-----------------------------

支持蘋果深度報道，深入社區，踢爆權貴，即Like蘋果專題及調查組FB專頁！