在過去多月，筆者差不多每周也會參與一些投資研討會，在講座中，筆者經常會作一些簡短的調查，例如近期港股自14000點高位回落，筆者在過去數周的多個投資講座中，便曾詢問在場的投資者：「是否認為港股在14000點已經到頂？」
在場的朋友反應頗為熱烈，他們差不多一致地回答港股尚未到頂，並相信恒指稍後仍有機會再創新高。在去年9、10月間，筆者亦曾作過類似的調查，但當時投資者的反應卻沒有如此強烈，同時對後市的看法亦沒有如近期般樂觀。筆者推測投資者對後市的看法出現轉變，主要原因當然是隨近期經濟好轉，令他們對港股前景轉為樂觀，同時，更重要的是，在過去6個月，不少投資者已逐步入市，現階段可能已持有不少「貨」。
筆者原本準備以上述的例子，談一談相反投資理論，但細心一想，以免收到太多讀者的email，故此還是留待聰明的朋友細想上述例子背後的啟示。
在近期的投資座談會中，部份朋友問到：「早前某中資科技股上市，錄得200多倍超額認購，凍結資金達1900多億元，當中除了不少散戶認購外，亦有不少機構投資者大手認購。但為何該股一上市便跌破招股價，這些大戶豈非亦有虧損？」