【一名經人】資金配置 大概如此(羅家聰)
羅家聰一名經人
羅家聰指,英鎊大裂口位在1.45至1.50間,若突然飆上到位不用奇怪。
美國衰退不出,經濟數據確在轉好,尤其長短息差重新擘闊,聯儲局亦已不減息,加上明年大選,美股應當看好。好市之下,市場尤其芬佬自會煲概念唱板塊(行業),通常過年後有新說法,是故過年後大市多有新方向。不過。短線而言美股已屆通道頂,技術上應來個調整,估計半成至一成上下。看來市場有共識要撐至年尾,過年才回調。
正當幾乎全世界股市都創新高或近多年高位之際,中、港等股市偏偏斯人獨憔悴。毋須拋一大堆政治解釋,單看經濟其實已能解釋一切。2007年第三季即金融海嘯前,美國實質GDP按年增長2.2%,一個甲子後的今年第三季2.1%。大陸呢?由14.3%到6.0%;本港?由6.7%到–2.9%。這樣,美股一路破頂而這邊仍未返家鄉亦不奇怪了。
近兩周港元突然大幅轉強,有指資金回落然後推論股市大好。要是資金湧入,美、港息差應見回升(錢多推低港息)。但事實是由2月至今息差依然趨跌,無回升跡象。須知港元滙價較息口易被推升/跌,前者亦受外圍滙市帶動,年結更是一大因素。於是,上周中後港元顯著轉弱,什麼錢進、大好論據遂不攻自破。若美股回,港股料難免。
不經不覺,歐元直盤日線圖已扭轉了長年跌勢。歐元是美元最大對家,具指標性,若第四季起真轉回升,將進一步確認三年前美滙的103.80已見了頂。明年既risk-on,非美貨幣應受惠,即美滙跌。非美若升,歐元的持久力通常最好,而最癲的料是英鎊。英鎊的大裂口位在1.45至1.50間,他朝有日突然飆上到位,見怪勿怪,因這就是鎊。
商品也有隻是癲的,鈀金是也。鈀價同樣頗近對數通道頂部,短線料回。固之然,穿通道頂不奇,故或仍有最後升浪。然則其餘商品價格尤貴金屬普遍疲弱,大陸仍弱,加上貿戰未停,原料難以看好。何況金屬市場往往好十年衰廿年,股市好時更不合時。
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