股路縱橫:遠展可望倍升短線目標5元 - 郭兆誠

蘋果日報 2007/08/10 00:00


遠東發展(035)主力係兩瓣業務,分別係在內地發展地產同在中港兩地經營酒店,酒店業務發展迅速,每年提供穩步上升的收益,而內地房地產業務亦已進入高收成期,以中線投資為出發點,遠展係穩健而又可大賺的對象,持有一至兩年,股價有機會倍升。
以內地房產股而言,遠展「晒士」屬中型,但過去一年,同類型內房股的股價大幅上升,由幾成至幾倍不等,但遠展就未郁過。由06年2月開始,遠展股價就在3元至4元間上落,噚日仍只係企於3.50元水平,大落後。
公司有理想業績,股價唔升,時機未到而已。07年度(3月年結),遠展營業額9.88億元,升41%,獲利5.39億元,升60.8%,每股盈利37仙,升56.7%。
遠展盤數有兩點要留意,一係期內出售美國物業權益產生2.25億元收益,第二係內地主打的上海錦秋花園項目,雖售出500個單位,但會在08年度才入賬。
遠展在上海、成都、廣州及武漢等主要城市有物業發展項目,其中以發展多年的上海錦秋花園,在未來幾年會繼續向集團提供可觀的盈利貢獻。錦秋花園地積比率已由0.9倍提升至1.3至1.5倍,令直到2012年,每年仍有千多至二千個單位落成。
酒店方面,已由7間增至9間,客房數目已上升到2371間,成都及武漢兩幢大廈,將改建為4星級酒店,成都麗都酒店提供500個房間及商場,預期明年初可啓業。
集團旗下的觀塘工廈,已申請改建酒店,並獲批准,而分拆酒店REIT,亦已有時間表,初步的組合為7至8家,估值約40多億元,集資約20億元,分拆後,基金會積極吸納內地的酒店。
現年度,上海錦秋花園售樓利潤入賬,加上酒店、投資和財務管理,以及港澳、澳洲和馬來西亞的發展項目收益,估計盈利可上升至6億元,每股盈利0.40元;09年度盈利可再上升至7.5億元,每股盈利0.51元,以12倍PE計,1年目標價係6元。遠展股價由低位回升,一衝破徘徊區頂部4元阻力,即可確認開展升浪,初步上升目標係5元。