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國際視野:沽日圓買歐元一試

蘋果日報 2003/02/20 08:00


日圓滙價持續呈強,兌美元前日曾攀升至118中位水平,市場猜測,本周末舉行的七大先進工業國(G7)財長會議,將不會把滙率走向列作議題,意味央行聯手壓抑日圓升勢之可能性不大,炒家遂放膽一試日本央行的底線,因為早前日本官員屢出口術說,若日滙再進一步走強,不排除隨時會入市干預,令到投機者戰戰兢兢之餘,部份更以交叉盤沽空日圓買歐元一博,形成日圓淡倉增加,君不見早前歐元、瑞郎、英鎊等兌美元上升,日圓不是斯人獨憔悴嗎?

圓滙強勢應屬短暫
然而日圓沽售力量卻被大筆美國債券利息收入調回日本所抵消。3月底乃日本財政年結,盈業一貫的作風是在此日之前,盡量將海外所賺盈餘或將部份流動資產投資變賣兌換回日圓遣調回國作粉飾帳目之用,過去12個月,美息持續下滑,債券價格上升,造成早前買入美債之日本投資者獲利不菲,年結日漸逼近,有這麼一股龐大力量,日滙哪有不被推高之理?
不過筆者認為,日圓強勢應屬短暫,從基本經濟角度衡量,全球經濟跟隨美國放緩,何況在戰雲密布氣氛籠罩下,投資和需求必受影響而不前,對依賴出口「養命」之日本打擊至大。
至於內部,日本消費疲弱,銀行又正積極處理呆壞帳,對新信貸不是暫停便是極度審慎,企業欠缺「生水」支持,又豈有發展餘地?
若從政治局勢分析,美國一旦向伊開火,切莫以為日本不會被波及,美日關係密切,不可預計之(恐怖)活動隨時轉移陣地,加上北韓在表演「項莊舞劍」,日本不走資,外資也會暫時卻步,中線而言(3至6個月),對日圓實不宜存有憧憬,不妨趁在128水平沽日圓買歐元,止蝕放在125,上望134至135之間。
王冠一