承接着上周五美股的升勢,昨日港股在上午的時候上升,恒指升了100多點,但下午3點過後,恒指急轉直下,最後還倒跌12點收市。
為甚麼下跌?實際上是甚麼甚麼外在的原因或消息影響,這純粹只是短期的波動罷了,股市短期的波動是不必理由來解釋,只需要有一群大戶出手沽貨,餘者在羊群心態之下就會隨之沽貨。
恒指從去年4月上升至今,足足連升11個月,一直沒有像樣的調整,於是許多人都一直在擔心這一次的調整會擴大。想買股的人愈來愈少,旁觀者在增加,大戶對股市的影響力也就更強。更何況本周末就是台灣總統大選,對香港股市肯定會有壓力,想造淡的大戶,在選舉結果公布後,不管阿扁贏還是連宋贏,都有造淡的理由。如果阿扁贏了,可以說海峽兩岸的關係會更緊張,擔心阿扁在未來的4年挾民情真的搞台獨;反過來,如果連宋贏了,也可以說兩岸就快搞三通,會影響香港的物流業,會影響台灣商人到香港投資的興趣。
總之,如果你想造淡,翻過來覆過去,你都可以找到理由造淡,這也是股市分析員所面對的最大挑戰。實際上,每一個事件都有造好造淡的理由讓分析員選擇,該如何選呢?
上個星期,我又一次到上海交通大學上課,回程的時候,全機爆滿,一個客位也沒有。我乘的港龍班機是由上海飛香港後稍作停留就馬上飛到台北,從乘客的口音來辨別,可以說全機至少有80%是台灣人,這些人是趕回去投票的嗎?台灣人的政治熱忱實在驚人,要特別舟車勞累地趕回家投票。再看看藍綠兩陣營的造勢大會,真是歎為觀止,我還真沒見過如此驚人的政治動員能力,政治熱忱如此高漲,是好事還是壞事?
曾淵滄
香港城市大學MBA課程主任