近期市況頗為混亂，恒指日升日跌，對美股的反應時跟時不跟。美股方面，數周前急跌完又能回馬槍創新高。後市如何？其實歷史不斷循環，走勢殊途同歸，細心去比對，不難找出端倪。若從大氣候看，持續減買債，基本上已佈下美股升市周期近尾聲之先兆。2009年美國首推量寬，市場絕對不接受，當時筆者認為股市步入牛市的看法，因大部份人皆不明量寬的功用。久而久之大家適應了美股升市周期，便不會認為會有跌市的可能。但既然量寬可以在2009年開始，將不應升的美股推升，邏輯上退市自然要將投資市場不合理升幅收回。

當然，每次見頂前的轉角市，總會有人會話畀你聽，「成日話跌，總不見大跌的出現」、「調整就有，點會大跌」。但這類聲音越多出現，就越反映大限越近。相信大家仍記得筆者一直掛在口邊的三大高危投資──黃金、本地樓市及人民幣，提出時人人嗤之以鼻，皆因全被洗腦，市場主流評論仍說︰「成日話跌，總不見大跌的出現。」並以此作為說服其他人高追的理由。試想想，去年、前年大大聲同你講，樓市不會跌的人，近兩年全升市有冇叫你走貨？當日入市接了貨，現在已有部份要輸錢。當然此刻亦不會有人叫你止蝕，到真正出了事的話，便會話自住冇問題。
在股市中，上述例子也同樣出現，去年底的賭股、科技股，叫人別買但照升，自然惹來不滿。但現在已跌回我叫人別買的水平之下，而叫人買者仍段段叫人低吸，投資者亦已成手蟹貨。

沈振盈
證監會持牌人士