Ray Dalio認為,任何資產價格都和以下這兩個因素有關──經濟活動水平(增長、衰退)和價格水平(通脹、通縮)。在2008年金融海嘯那年,世界各地指數很多也暴跌50%,Dalio主理的投資組合在金融風暴的2008年只下跌3.93%。
市場對於美國加息、貿易戰及現時一些股票估值偏高充滿戒心。美國監管機構SEC再次重申,虛擬貨幣交易平台需要受到監管,令還未受監管的比特幣「價值」受壓。在風高浪急,無量升跌反覆的日子,不投資是最佳投資。在出入如閃電的HFT高頻交易世界,散戶也必須知道專業投資者的入盤是極細的「斬件」殺入進出,減少市場波動(market impact)。散戶和專業操作者也需要波幅才可獲利,但當指數在一交易日無限上落,whipsaw market把很多投機者成了賠錢機器,在壓縮的時間交易更無力招架。現在的CBOE VIX在17.76的邊緣位徘徊,三月是坐過山車月份,一步一驚心。Happy trading!
錢志健
資深對沖基金經理
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