山東首富張士平的中國宏橋（1378），是國內第四大鋁材生產商，於2011年3月24日以7.20元招股，現價4.24元，潛水逾四成，同期紅籌指數則上升13%。
1）宏橋最新發展是上月宣佈在印尼成立合資的氧化鋁精煉廠，加強原材料供應的後向整合，同時提高產鋁業務的穩定性及減低成本營運的風險。宏橋股價因此由4元彈升至4.71元。
2）2012年（12月年結）上半年，宏橋營業額125.96億元（人民幣．下同），按年上升11.1%；半年盈利28.40億元，輕微下跌2.3%。彭博綜合證券商預測，宏橋2012年EPS（每股盈利）下跌6%，2013年回升10%，現價往績PE 3.3倍，2012年3.8倍，2013年3.5倍。
同類股中國忠旺（1333）2013年預期PE 7倍，已非偏高，宏橋較忠旺更有折讓50%。

3）依照慣例，宏橋只派末期息。2011年末期，每股派0.32港元，往績股息率高達7.5厘。2012年EPS跌幅輕微，相信股息維持，宏橋仍屬高息股。大股東持股量高達84.96%（上市時獲豁免街貨必須25%以上），派高息對大小股東都有利。
4）去年6月底，宏橋淨借貸/股東資金比率不過16%，處低水平，在印尼設廠新增投資後，借貸比率仍然健康。
★宏橋23個月前以7.20元招股，今年重新浮水機會頗大。見7.20元，不過折合2013年PE 5.9倍，股價上升空間70%。

何車