事先聲明，並非「馬後炮」或「事後孔明」。當港股在6月中自17000多點高位大幅下挫至15200多點後，當時尚未有證券行出現問題，筆者在多個投資研討會中，已先後多次談到，可能有些證券行會出現問題，投資者要小心點，相信與會的朋友仍有印象吧，事後亦有些聽眾致電多謝筆者。
港股早輪連番急挫，再加上某巨型銀行集團採割喉式攻勢，以免佣方式來搶客後，不少「真正」在證券行業工作的朋友，早已預期有些證券行將會出現問題，只是不可確知哪一間。故證券行會出現問題，「金魚缸」中人其實早已預算到了。
在過去多年，筆者察覺每當港股突然由高位急速下挫，又或股災後不久，便會有些證券行出現問題，筆者向一些股壇的前輩查詢，察覺「爆煲」的證券行，大都是因為：
（1）該行的老闆自己炒股票，因股市急挫而炒燶了，惟有鋌而走險，動用客戶的資金，以求翻本。
（2）該行可能為某些股份，作類似「莊家」的服務，但隨着股市急挫，某「莊股」大幅下插，引致「爆煲」。
（3）該行參與「幫莊」活動，當「莊股」下瀉，該行亦被波及。

「不務正業」易出事

根據資深股壇人士指出，當股市突然出現一二千點大幅急挫、大市交投逐漸疏落時，有上述特點的證券行，便有爆煲危機。
基本上，假若一間證券行只從事股票買賣的「現金」服務，純粹以賺取佣金為主，即使「生意」淡薄，極其量只是自然結業，很少會挪用客戶的資金來支撐業務，正所謂「蝕本生意無人做，殺頭生意有人做」，又怎會鋌而走險動用客戶的資金，除非是其他方面「唔掂」才會這樣做。有些時候，證券行也會無辜被害，例如某大客借大Margin炒燶了，又或一些大客突然掃入一批平日無交投的三四線股，其後該大客忽然「人間蒸發」，失了蹤，該證券行便被迫無端端「啃下」一批垃圾股，但又沽唔出，真是欲哭無淚。
當發生這種事，據聞有些較大的證券行會不作聲地自行「啃下」，但細行只能無故被拖累。基本上，出事的不只是細行，只是大行有資金支撐而已。
查實早前某大大銀行掀起的割喉式免佣減價戰，繼而其他銀行爭相仿效，可說是引致小型證券行結業之導火線。基本上，提供免佣買賣股票服務，與以本傷人無異，是不公平競爭，假若在歐美，相信這已違反「反壟斷法」，無奈本港卻沒有類似法例。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士