先說近期兩個觀察。首先，上證綜指已跌穿去年10月見底至今的對數上升通道，至昨日為止仍未能重上（圖一）。本欄理論上只談滙債，隔鄰的林少陽才是股票專家，只是當今股債滙市已成一體，不能斬件分析。
股市以指數式（Exponential）上升已夠快的了，即對數後直線上升；若比指數式升得更快，即對數後仍升得比直線急，那便多少反映有泡沫了。

滬綜若見頂　資金轉移

不由你不信，無論滬綜於05至07年的牛市、07至08年的熊市，以至目前的升市，舉凡觸及上升或下跌對數通道兩旁，不久便會掉頭。一旦通道明顯突破，多數是轉勢的了。A股要是見頂，整個亞洲股市不會捱得很久，資金流向亦會改變。
第二個觀察是美滙指數呈下降旗形（圖二），這並非新鮮發現，早已提及過了。技術上說是往下突破，而這亦教人聯想到港美股市會向上作最後一擊。怎樣將這個看法與A股見頂整合？其實，A股先於港美股市見頂未嘗不可。首先，資金可以轉投港美股市，反正美國數據越見亮麗，港股則有H股比A股便宜因素，資金大有轉移道理。其次，A股行先已有前科：07年是A股早港股兩周見頂，年初則A股早美股4個多月見底。

美元爆落　歐元衝1.50

觀乎10年債息的疑似頭肩底形態，似會回升；而這亦與美滙爆落脗合。要賭的話，在下會賭美元爆落，歐元可直衝1.50，能否升穿則看其造化。
如此一來，英鎊試1.80、澳元試0.90、紐元試0.75、加元逼近一算，是可以的。至於日圓，可於90.50至96.50之間炒上落。金價亦有疑似頭肩底，仍有突破一千機會，但穿930美元則須止蝕。
最後宜觀察亞洲貨幣，留意資金何時撤走。

羅家聰
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