觀音開庫起源有兩說，一是相傳觀音大士修道期間，五百護法羅漢為考驗其修行，於是化身和尚下凡到觀音廟化緣討飯，觀音於農曆正月廿六大開倉庫，讓和尚享用齋菜，餘下食物留給前來參拜善信。後來民間約定俗成，當日到觀音廟酬神及借庫，年底還神。
另一說源自「孝子修建洛陽橋」故事。話說古時一孕婦乘船遇風浪之際，向觀音允諾如能脫險，兒子長大後會建橋利眾生。後來其子高中狀元，但因清廉而無錢建橋，觀音化身美女下凡坐於船上徵婚，表示將下嫁以銀両擲中她者，途人解囊，卻無人擲中，孝子以船上收集的銀両建橋。至百六年前，上環太平山街觀音廟第三代後人鄧倬雲借此典故舉行觀音借庫，籌錢興學助貧。