期指Vs期權Long&Short - Chris Wong

蘋果日報 2011/06/12 00:00


有朋友希望知道期指和期權ShortPut+LongCall有何分別,期指比較簡單,買入後每上升一點,便賺50元,每跌一點輸50元。
雖然理論上期指風險無限,但以現時按金計,若期指跌283點又沒有補按金,便會被斬倉,最大損失14150元。另一角度看,由於期指沒有時間值,只要跌不超過283點,投資者仍可捱價到結算,隨時有反勝機會。
期指睇錯市 隨時被斬倉
期權LongCall+ShortPut是草船借箭的策略,用Short回來的期權金抵銷Long的成本。由於涉及Short倉,因此盡量Short4個ATR/N值以外,即21400或以下。
假設看好恒指短期升至23200,可以LongCall6月23000,付65點期權金,ShortPut6月21000,收62點期權金。
當恒指升到23200時,23200Call的期權金大約會漲到300點,21000Put大約會縮到20點,共獲利300多點。即使恒指短期內不會大升,只是牛皮上落,ShortPut和LongCall都會同時損耗時間值,只要恒指在21000之上結算,投資者的損失都只會是3點期權金。不過一旦恒指跌穿21000,投資者就會損手。
因此,先設定止蝕位,在大跌市來臨前就離場。
ChrisWong