愛爾蘭債務危機升溫，市場憂慮銀行業出現問題。翻查好些數據，發現該國最新債務狀況只及至今年首季。據愛爾蘭央行第四季季報指，截至今年首季末，該國外債佔GDP比例升至1057%的瘋癲水平。然而，這些債務大多由非金融私企所欠；金融機構（MFI）外債已自08年次季的8000億歐元見頂回落，至今年首季報6000餘億歐元。
果如是者，市場豈非一如早前QE般，又炒錯市？也不出奇。風險資產偏高，市場早欲找個藉口掉頭，甚麼都可以是壓死駱駝的最後一根草，反正所有消息都可兩邊炒。

美元大勢其實不難檢視，每當市場炒其單邊，歐元一定行得最為明顯。由上月中至本月中，在下多次指出歐元見頂在即，結果歐元於10月14日及11月4日做了雙頂。上周亦指歐元兌美元今回應會跌穿算三，若跌回升幅的61.8%，則最壞可見1.12美元，這個觀點不變。
無獨有偶，以購買力平價計，目前歐元高估了17.48%（彭博資訊）。以現價1.35美元計，跌至1.11亦只重返合理水平，可見上述「最壞情況」其實不算甚麼。
在此之前，歐元料於1.35浮游一會。

羅家聰
交通銀行香港分行首席經濟及策略師

王良享、丁世民、溫灼培、羅家聰及黃元山專欄，將於周一至周五輪流刊出