肖鋼新上任中證監主席至今，暫未有就新方向進行表態，不過，觀乎他在兩會期間對「影子銀行」的評論，重視金融風險的取態已經呼之欲出，A股市場將由郭樹清時代的急進創新，轉向肖鋼注重風險的審慎風格，而之前被視為過急的改革步伐也必然放緩，或許亦會煞停了早前A股的政策正面推動力。
作為在「十八大」上，唯一能夠晉升為中央委員的銀行高層，相信肖鋼對中央的安排重用早已心中有數。他在上任前夕指內地「影子銀行」已有償還的風險，除意味將減少理財產品投入股市外，亦顯示中央對防範整體金融風險意識已經提升。

銀行家思路管理股市

值得留意的是，自從2000年周小川出任中證監主席後，之後的歷任掌門人，包括尚福林、郭樹清，以及最新的肖鋼，都是來自銀行系統，並且在上任之前都無資本市場經歷。中央的這種人事安排，正是想利用銀行家的穩健思路管理股市。
而郭樹清上台後，在去年5月召開券商創新大會，11個方面出台措施進行創新，在18個月內，急推70項改革措施，有市場人士認為操之過急，亦是造成其下台原因之一，成為史上任期最短的證監會主席。而A股亦似未有受惠郭氏改革，滬綜指在其任內累跌8%。
在郭樹清任期內，除了大幅改革外，「引入活水」亦是其着力重點，大幅增加合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度，並降低QFII准入門檻。擴大境外投資者入市符合中央加強人民幣國際化的方向，相信肖鋼上任後，亦難以將大門關上，不過，會否再積極擴容，仍有待觀察。在另一方面，郭樹清曾多次提出要力推住房積金、養老金入市，聲稱正在完善有關投資配套規則。不過，房積金、養老金入市在內地引來極大爭議，被指用老百姓的錢來救市，除了中證監唱好外，一直未見其他部門表態支持。在肖鋼「防範風險」為上的思路上，可以預見難以取得更大進展。

記者：黃尹華
本欄逢周二至周五刊出