某日朋友H致電問，在年底時其投資組合要交數，特別是收股息方面，那麼買中電（002）定中華煤氣（003）好？兩者都是公用事業，而且幾乎是壟斷，也是必須的服務，市值差不多，均是千多億元，但中電稍為高一些。看了一些財務數據之後，我推薦中電。
其實兩間都是管理優秀的公司。煤氣一年派息兩次，中電四次，前者股息率少於2厘，而中電卻有近4厘。股東資金回報方面，煤氣為16.3%，比中電的12.3%高；而派息比率方面，中電為72.7%，比煤氣的44.5%優勝。不過，中電在2009年的每股盈利有21.2%倒退，主要是由於新的利潤管制協議生效。

兩電股息足跑贏通脹

中電未來的挑戰不少，有新空氣管制措施及新能源使用，香港的電力需求增長放緩，電池車將會是一大機遇。
中電長久以來有良好的公司管治，員工也樂於參與社會工作，幫助弱勢社群。不少收息人士視中電為至愛，它的股價在年內升了不少，明年4月將派發末期股息，現在至4月有一些時間可以等候。
投資組合內，通常包括行業如金融業的銀行股、保險股，也有資源股、零售股、製造業，也可能包括公用事業的公司。
我的投資組合內沒有公用股，若有的話，仍然選兩電一煤中的中電，而港燈（006）也是好公司，只是個人理由不選而已。包括以上的行業，再有債券、人民幣等投資，回報一定不會太差。想冒險的話，可以如投資銀行般借錢投資，不過我並不鼓勵，因為大多數人沒有投行專才的智慧。
2010年將完結，明年通脹將更厲害，今年冬至食品價格上升不少，來年價格將更高，大家還是積極投資，減少通脹的震盪，而單是兩電的股息已跑贏通脹。

李兆波
中大酒店及旅遊管理學院會計與財務高級導師
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